长海股份：业绩拐点已现 买入
事件长海股份于10月12日发布3季度业绩预告，预计前3 季度归属于母公司净利润为6810~8000 万元，同比增长10.15%~29.4%，EPS 为0.57~0.67 元/股。
评论单季度增速低点已过：2 季度受到7 万吨池窑点火投产带来费用增加，和去年2 季度财务费用基数较低的影响，2季度单季度净利润同比没有增长。而随着2 季度末期投产产能(7 万吨池窑、1 条短切毡、1 条湿法毡)的逐渐释放， 3 季度单季度净利润增速出现较大好转。
4 季度增速预计将继续回升：理由主要是：1,7 万吨池窑产能效率将进一步提升，尤其是在合股纱方面；2，制品产能进一步增加(电子毡、普通湿法毡、新型隔板)，新产品的市场开拓预计将取得较大进展；3，天马瑞盛和天马集团的盈利将进一步上升。
玻纤价格波动的影响较小：理由主要是：1，全球经济继续回暖，继续拉动玻纤下游产品需求，近期上游玻纤价格的波动主要是上游的内部竞争所引起，而非下游传导至上游；2，近期价格波动的主要原因是淡季临近，以及玻纤产能投放节点上所造成的冲击，而非供需形势的趋势性恶化。和2011 年不同，此时玻纤价格已经处于低位，而下游复材需求在逐渐回升。我们认为玻纤价格的下跌空间非常有限，而细分领域的制品价格将保持平稳。
投资建议继续推荐买入公司，理由如下：
1，从公司自身的创新周期来看，目前时点已处于周期底部的右侧，几个新产品(连续毡、防火层压板、真空保温板)的市场开拓工作取得不错的进展，开始逐渐放量。
2，对7 万吨池窑、天马集团和天马瑞盛的投资效益刚刚显现，下半年将更明显。
3，海外复苏，尤其是房地产(行情 专区)领域，有望提升国内毡制品行业景气，公司作为龙头企业且在海外知名度较高，将优先受益。
预计2013~2014 年EPS 为0.93、1.46、1.98 元/股。
